造紙印刷行業：紙及紙板產量保持持續快速增長

4月，造紙行業完成機制紙及紙板產量845萬噸，同比增長13.6%，環比略有下降；前4個月共完成機制紙及紙板產量3128萬噸，同比增長19.3%，增速明顯高于去年全年12.1%的增速。

　　箱板紙產量持續快速增長。從分品種來看，衛生用紙原紙產量增長最快，但是與當前A股上市公司聯系較小，因此我們關注較少；其次，目前箱板紙增速也持續保持較快增長，前4月增長28.7%，4月同比增長24.1%，產量與上月基本持平；再次是未涂布書寫紙，前4月產量同比增長11.9%，4月同比增長13.8%，增速較上月擴大近一倍；增速最慢的為新聞紙，前4月產量同比增長3.1%，4月份同比增長4.4%，目前新聞紙需求恢復較慢，特別是數字媒體沖擊較大。總體來看，我們認為全年紙及紙板產量同比增速將呈現前高后期局面，主要是09年上半年行業處于低谷，產量基數較低。

　　國內紙漿產量增長與進口木漿下降形成鮮明對比。4月，我國進口木漿98萬噸，同比下降17.7%，環比下降9.3%，前4個月木漿進口量同比下降9.2%；在進口量下降同時，進口價格持續攀升，4月進口木漿單價744美元/噸，環比上月增長3.4%，進口單價已經連續11個月環比增速超過3%，目前進口單價已經超過08年的歷史高點。國內紙漿產量持續增長，4月達到198萬噸，同比增長21.9%，產量也創下歷史新高。進口量下降以及國內產量增加，主要是由于當前木漿價格處于高位，制漿行業盈利明顯好轉，國內木漿產能利用率明顯提高，從而廠商提高產能利用率降低進口。

　　國際市場木漿價格持續走高降低了國內木漿價格持續走低的可能性。近期，歐洲市場木漿價格持續走高，NBSK和 BHKP報價名分別為945美元/噸、866美元/噸，均是超過08年高點，隨著歐美造紙業復蘇，對木漿需求也將增加，近期智利地震等因素也推高了木漿價格，有消息稱2012年后將有大量木漿產能投放，屆時將緩解供需矛盾。另外，日照森博年產100萬噸闊葉漿項目延后至2010年第三季度開機，投產后可能會對闊葉漿價格產生一定沖擊。